БИРЖЕВЫХ ХЕДЖИРОВАНИЯ И СПЕКУЛЯЦИЯ

В практике биржевой торговли разделяют хеджирование и спекуляцию.

Хеджирование - это способ получения прибыли благодаря биржевой фьючерсной торговли, основанной на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар.

Биржевая спекуляция - это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующейся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на различные виды товаров.

В политико-экономическом смысле как хеджирование, так и биржевая спекуляция представляют собой простую спекуляцию, т.е. способ получения прибыли, основывающейся не на производстве, а на разнице в ценах. Хеджирование и биржевая спекуляция - две формы спекуляции на бирже, сосуществуют и дополняют друг друга, но одновременно и отличаются между собой. Это две стороны одной медали. Хеджирование невозможно без биржевой спекуляции и наоборот.

Хеджирование на бирже осуществляют, как правило, предприятия, организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров: производители, переработчики, торговцы.

Биржевой спекуляцией, как правило, занимаются члены биржи и все желающие (обычно частные лица) сыграть на разнице в динамике цен фьючерсных контрактов.

На практике нет четкого разграничения между субъектами, занимающимися хеджированием, и субъектами, деятельность которых связана с биржевой спекуляцией, поскольку участники рынка реальных товаров также принимают участие в биржевых спекуляциях, и в рыночном хозяйстве главное - получение прибыли, независимо от того, благодаря которым биржевым операциям эта цель достигается.

Цель хеджирования - получение дополнительной прибыли по сравнению с прибылью от реализации на рынке реального товара.

Для всех организаций и лиц, не являющихся членами биржи, хеджирование представляет собой особую форму коммерческой деятельности на бирже с постоянной целью - получение наибольшей прибыли наряду с другими существующими формами коммерции. Хеджирование, в связи с двойственным характером, т.е. одновременной опорой на цену реального товара и на цену фьючерсного контракта на этот же товар, имеет важное практическое значение. Оно обеспечивает косвенную связь биржевого рынка фьючерсных контрактов с рынком реального товара.

Хеджирование выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов (в частности, на хранение товаров). Именно от этой функции и ведет свое происхождение самого термина "хеджирование".

Техника хеджирования состоит в следующем.

Продавец реального товара, стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерсный контракт на данный товар (хеджирование продажей). В случае снижения цен он выкупает фьючерсный контракт, цена на который тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, который должен компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара (табл. 5).

Согласно условным примером № 1 продавец в конечном итоге получил от продажи товара (70 единиц) и от фьючерсного рынка (20), т.е. ту сумму выручки, которую он рассчитывал получить по состоянию на 1 мая (90 единиц).