ТОВАРНЫЙ АРБИТРАЖ
Важнейшим инструментом экономической системы рынка является товарный арбитраж, в который входят:
* Операция с целью получения прибыли от разницы в ценах на один и тот же товар на двух или нескольких рынках. Разница в ценах может возникнуть в связи с колебаниями спроса и предложения на отдельных рынках, государственным вмешательством, под влиянием валютных факторов и т.п.;
* Операции на одном и том рынке, осуществляемые с целью получения прибыли от незначительной разницы в котировках цен на товары с различными сроками поставки - "арбитраж во времени".
Цены на биржевые товары с поставкой в разные сроки находятся на разных уровнях под влиянием как стоимостных факторов (затраты на хранение), так и соотношение спроса и предложения и изменения оценок перспектив развития производства и потребления. Как правило, в условиях сбалансированного спроса и предложения и благоприятных перспектив предложения соотношение цен на товар с разными сроками поставки характеризуются контанго, а при недостатке наличного товара-беквардейшн. Постоянные изменения оценок текущего и перспективного соотношения спроса и предложения приводят к нестабильности соотношения цен на товары с различными сроками поставки и формируют основу для "арбитража во времени". Например, 1 февраля товар с поставкой в марте продается за 1020 грн. за 1 т, а с поставкой в мае - за 1070 грн. за 1 т. В связи с сезонной активизацией спроса и снижением производства из-за забастовки 25 февраля цена на товар с поставкой в марте повышается до 1120 грн. за 1 т, а в мае-до 1140 грн. При проведении "арбитража во времени" 1 февраля могут быть куплены 10 контрактов на товар с поставкой в марте и проданы 10 контрактов с поставкой в мае. 25 февраля ранее купленные 10 контрактов с поставкой в марте продаются, а 10 ранее проданных контрактов с поставкой в мае откупаются. Прибыль по такой операции составит 30 грн. за 1 т.
Значительно сложнее и серьезнее проблема использования географической разницы в ценах на сельскохозяйственную продукцию. Эта разница возникает как результат различий природных и экономических условий регионов. Однако покупая дешевую продукцию в одном регионе с целью ее продажи по более высоким ценам в другом регионе, необходимо помнить о расходах на транспортировку, хранение, о потерях в пути, снижения качества части товара и т.п..
Все это арбитражисты учитывают в своих расчетах. Они опираются при этом на различия, традиционно сложившиеся между ценами на рынках физических товаров в различных регионах. Если в биржевых контрактах такая разница оказалась нарушенной, то арбитражист непременно этим воспользуется, и цены будут приведены к нормальному соотношению.
Кроме проблемы координации цен на географическое отдаленных рынках существует проблема стабилизации цен на один и тот же товар в разные периоды. Хорошо известно, что живой скот осенью продается по низкой цене, чем в другие периоды года. Кукуруза в период уборки и сразу после нее будет стоить дешевле, чем через несколько месяцев, поскольку в цену будут включены затраты на хранение. Еще более очевидна эта истина для сезонной продукции, которая быстро портится и требует специального оборудования и больших затрат на хранение.
Другие статьи по теме:
- Спекулятивные сделки- Целесообразность листинга
- Организационно-правовое обеспечение ВАЛЮТНОЙ БИРЖИ
- Порядок разрешения споров
- Ценные бумаги первого порядка
Биржи и брокерские конторы
Виды биржевых сделок и операций