Виды и характеристика облигаций

Облигация — это эмиссионная долговая ценная бумага, которая удостоверяет关系 займа между инвестором (кредитором) и эмитентом (заемщиком). Покупая облигацию, вы фактически даете деньги в долг эмитенту, который обязуется вернуть номинал в установленный срок и выплачивать проценты (купон) в течение срока займа.

Существует множество классификаций облигаций по разным признакам. Ниже приведен подробный обзор их видов и характеристик.

1. По типу эмитента (кто выпустил)

Это самая важная классификация, так как она определяет надежность вложений.

• Государственные (суверенные) облигации:

  • Эмитент: Правительство страны (в лице Министерства финансов).

  • Характеристика: Считаются самыми надежными (риск дефолта минимален, так как обеспечены всей налоговой системой и золотовалютными резервами страны). Доходность, как правило, ниже рыночной.

  • Примеры в РФ: ОФЗ (Облигации Федерального Займа).

• Муниципальные (субфедеральные) облигации:

  • Эмитент: Местные органы власти (области, города, края).

  • Характеристика: Немного рискованнее государственных, но часто имеют налоговые льготы. Средства идут на финансирование местных проектов (строительство дорог, мостов).

• Корпоративные облигации:

  • Эмитент: Частные и государственные компании (корпорации, банки).

  • Характеристика: Доходность выше, чем по государственным, но выше и риск. Надежность зависит от финансового состояния компании-эмитента (ее кредитного рейтинга).

2. По сроку обращения

• Краткосрочные: до 1 года.

• Среднесрочные: от 1 года до 5–10 лет.

• Долгосрочные: от 5–10 лет и более (могут быть и «вечные» облигации без срока погашения).

3. По способу получения дохода (типу купона)

Это ключевой параметр для инвестора, определяющий, как будут платить деньги.

• Дисконтные (бескупонные) облигации:

  • Характеристика: По ним не выплачиваются проценты. Доход инвестора образуется за счет дисконта — разницы между ценой покупки (ниже номинала) и ценой погашения (по номиналу).

  • Пример: Купили бумагу за 800 руб., через год получили 1000 руб. Доход = 200 руб.

• Купонные облигации:

  • Предполагают регулярные выплаты (купона) в течение всего срока.

  • С постоянным купоном: Ставка процента фиксирована на весь период и известна заранее.

  • С плавающим (переменным) купоном: Ставка привязана к какому-либо макроэкономическому показателю (например, к ключевой ставке ЦБ, уровню инфляции или ставке RUONIA). Размер следующего купона заранее неизвестен.

  • С амортизацией: Помимо выплаты купонов, эмитент постепенно возвращает часть номинала долга (тело кредита) в течение срока жизни облигации. Это уменьшает риск невозврата всей суммы в конце срока.

4. По типу обеспечения (надежности возврата)

• Обеспеченные облигации:

  • Имеют залог. Если компания обанкротится, инвесторы имеют преимущественное право получить свои деньги обратно за счет продажи заложенного имущества.

  • Закладные: обеспечены недвижимостью.

  • Облигации под залог ценных бумаг: обеспечены акциями/облигациями других компаний.

• Необеспеченные (субординированные) облигации:

  • Не имеют залогового обеспечения. Гарантией возврата служит только платежеспособность компании. В случае банкротства такие инвесторы получают деньги в последнюю очередь (после всех кредиторов, но перед акционерами). Имеют более высокую доходность из-за риска.

5. По конвертируемости

• Обычные (неконвертируемые): Просто гасятся деньгами в конце срока.

• Конвертируемые: Дают право инвестору обменять облигацию на определенное количество акций того же эмитента. Это гибридный инструмент: вы получаете гарантию дохода как по облигации, но с возможностью выиграть от роста акций компании.

6. По валюте номинала

• Рублевые: Номинал и купоны выражены в рублях. Основной рынок РФ.

• Валютные: Номинал выражен в иностранной валюте (доллар, евро). Защищают от девальвации рубля. Делятся на:

  • Еврооблигации: Обращаются на международном рынке.

  • Замещающие облигации: Российские облигации, номинированные в валюте (появились после 2022 года как замена евробондам).

7. Специальные виды (для российского рынка)

• ОФЗ-н (Народные): Облигации федерального займа, выпущенные специально для населения. Продаются только в банках (обычно с комиссией), имеют ограничения по объему покупки.

• Ипотечные ценные бумаги: Облигации, выпущенные под обеспечение пула ипотечных кредитов. Платежи по ним формируются из платежей людей по ипотеке (например, облигации с ипотечным покрытием ДОМ.РФ).

Краткая характеристика (Резюме)

Введите ваше имя:

Комментарий:

Защита от спама - введите символы с картинки (регистр имеет значение):