Виды биржевых сделок

При классификации биржевых сделок по видам основным критерием является срок исполнения сделки.

Сделки с реальным товаром заключаются с целью купли-продажи конкретного товара, то обязательно завершаются действительным переходом товара от продавца к покупателю.

Особенностью сделок с реальным товаром является то, что ее предметом может быть любой товар, допущенный к реализации на данной товарной бирже, при кратных размерах, различных базисах поставки и формах расчета. При этом продавец, который продает на бирже товар, обязан иметь его в наличии и поставить в обусловленный соглашением срок.

Как правило, сделки с реальным товаром заключаются как с правом перепродажи, так и без права на его перепродажу.

В практике биржевой деятельности сделки с реальным товаром могут заключаться на товарных биржах:

* На основе предварительного осмотра товара;

* Без предварительного осмотра товара;

* По образцам;

* По стандартам, техническим условиям или обусловленными средними или минимальными качественными параметрами товара.

Биржевые сделки с реальным товаром, в зависимости от поручения клиентов брокерской конторе, могут заключаться с расчетом по следующим ценам:

* По цене, которая сложилась на товарной бирже в момент заключения соглашения;

* По цене, которая сложилась на товарной бирже на момент поставки товара;

* По цене купли-продажи, точно определена, то есть не ниже и не выше заданной;

* По цене купли-продажи на определенную дату.

Сделки на реальный товар, в зависимости от сроков его поставки, разделяют на:

1. Сделки с коротким сроком поставки (в международной практике такие сделки называют "кассовые" или "спот").

2. Сделки с отсроченной поставкой (в международной практике такие сделки называют "форвард").

3. Сделки с условием.

4. Бартерные сделки.

Сделки с коротким сроком поставки ("спот")

Основной целью заключения таких соглашений является настоящий, физический переход товара от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных соглашением. По купленным на торгах контракту покупатель на одном из складов получает реальный товар.

Это простейший вид биржевых сделок, при заключении которых имеется товар может находиться:

* На одном из складов биржи, готов к отгрузке;

* Ожидается до начала биржевой сессии, если так объявлено продавцом и подтверждено соответствующими документами;

* В пути, что подтверждается имеющимися у продавца соответствующими документами.

Выполнение таких соглашений начинается с момента их заключения, а поставка товара осуществляется, как правило, в срок от 5 до 15 дней.

Важным при таких сделках практика распределения расходов на хранение и страхование товара. Так, затраты на хранение товара и стоимость его страхования к реализации (момента продажи) относят на счет продавца, а после заключения сделки (с момента продажи) - на счет покупателя.

Механизм использования сделок с коротким сроком поставки ("спот") довольно прост. Продавец реального товара поставляет на склад биржи или иное предприятие, с которым биржа соответствующее соглашение о хранении продукции. За сданный на ответственное хранение продукцию продавец получает варрант (складское свидетельство), за которым заключается соглашение на товарной бирже и проводятся расчеты.

Сохраняется варрант у продавца и передается покупателю в момент наступления срока поставки. Покупатель же получает варрант против оплаты в пользу продавца.

При сделках с коротким сроком поставки спекулятивные операции ограничены только игрой на повышение цены. Однако в рыночных условиях практически отсутствует вероятность значительного увеличения цены в период между покупкой и поставкой, что обусловит спекулятивные действия.

Сама природа спотовой сделки предполагает собственное закупку товаров с учетом осуществления производственной или дальнейшей торговой деятельности, поскольку для спекуляции на товарных биржах существуют более эффективные механизмы. Однако если в практике биржевой деятельности возникает ситуация с ростом цен на товар, проданный по договору с коротким сроком поставки, то продукция скупается с тем, чтобы на момент поставки продать ее по более высокой цене.

Сделки с отсроченной поставкой ("форвард")

Такие соглашения - это взаемопередача прав и обязанностей на реальный товар с отсроченным сроком поставки.

Соглашение с отсроченной поставкой оформляется как договор поставки. Продавец обязуется осуществить поставку закупленного товара в срок, обусловленный соглашением, а покупатель обязуется принять товар и оплатить по ценам контракта в случае, если отсутствует полный расчет или предоплата при заключении сделки.

Особенность сделки с отсроченной поставкой заключается в разнице во времени заключения соглашения и поставкой товара покупателю. Продолжительность периода между моментом заключения сделки и поставкой товара устанавливается каждой биржей зависимости от ассортимента. Так, на агропродукцию - срок 3, 6, 9 месяцев. За этот период времени контракт может продаваться несколько раз, пока не будет исчерпан срок его действия.

Объектом торговли при форвардных сделках, как правило, товар, который будет произведено (выращено) на момент его поставки.

Преимущества заключения сделок с отсроченной поставкой (форвард) оказываются в значительной экономии затрат на хранение продукции, а главное - позволяют товаропроизводителю самом авансировать будущее производство.

Как показывает опыт, по мере становления рыночных отношений объемы форвардных сделок растут и, как правило, доминируют в торговле реальным товаром.

Однако при заключении соглашения с отсроченной поставкой существует ценовой риск, поскольку цена на реализуемый товар с поставкой в ​​будущем может измениться, что повлечет финансовые потери одного из контрагентов.

В рыночных условиях, в случае возникновения такой ситуации, потери от изменения в цене одинаковы как для продавца, так и для покупателя. Однако в условиях формирования рыночных отношений, сопровождающихся высоким уровнем инфляции, финансовые потери от изменения в ценах всегда продавец. В этой связи товарные биржи предусматривают в Правилах биржевой торговли систему мер по страхованию от ценового риска, которые будут рассмотрены далее.

При форвардных сделках существует также и риск непоставки товара в оговоренные сроки. Такие ситуации могут возникать в двух случаях.

Во-первых, это связано со спецификой производства товара, и прежде всего агропродукции. Поставки могут быть меньших объемов, других качественных параметров или вообще не осуществляться, поскольку товар может быть не произведен.

Во-вторых, когда при заключении форвардной сделки продавец изначально не предусматривает поставку товара. Цель такого соглашения заключается в стремлении продавца получить авансирование, которое используется как бесплатный кредит со стороны покупателя. В условиях инфляционных процессов такие финансовые риски для покупателя могут быть существенными. По оценкам экспертов, на товарных биржах России в 1991 г. треть всех биржевых оборотов при сделках с отсроченной поставкой составили такие, которые заключались со стороны продавцов, сознательно предполагая их невыполнение. По результатам опроса в 1992 г. Институтом исследований организованных рынков, в России такие нарушения контрактной дисциплины составляли 25-30% всех биржевых сделок.

Для снижения риска контрагентов при заключении сделок на реальный товар с отсроченной поставкой применяют систему так называемых "особых условиях". Они могут в определенной степени страховать риски, не меняя при этом сути форвардных сделок.